The Mediation Effect of Price to Book Value on Financial Ratio to Stock Return
Keywords:
Stock Return, sharia stocks, pbvAbstract
Stock returns are main indicators used by investors to assess the performance of a stock, including those of Islamic financial institutions listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). Stock returns can be influenced by financial ratios such as ROA, DER, CR, TATO, and EPS. This study aims to determine the effect of ROA, DER, CR, TATO, and EPS on stock returns through PBV in Islamic financial institutions listed on the IDX for the period 2020-2024. This study uses a quantitative method. The population in this study consists of 59 companies, including 4 Islamic banks and 55 Islamic insurance companies, using purposive sampling techniques that produced 9 samples. This study used secondary data sourced from quarterly reports Islamic financial institutions listed on the IDX for the period 2020-2024. The results show that PBV is unable to mediate the effect of ROA, DER, CR, TATO, and EPS on the stock returns of Islamic financial institutions listed on the IDX for the period 2020-2024. However, the results of testing the hypothesis of direct influence on stock returns show that DER, CR, TATO, and EPS have a significant effect on stock returns. Meanwhile, ROA does not have a significant effect on stock returns.
References
Alfian, Y., & Indah, N. P. (2022). Pengaruh ROA, CR, TATO, dan DER terhadap Return Saham Perusahaan Sub Sektor Aneka Industri Otomotif & Komponen Selama Pandemi Covid-19. MES Management Journal, 2(2), 50–64.
Amaliyah, A. R., & Kurniawan, R. (2022). The Effect of Return on Assets (ROA) and Earning Per Share (EPS) On Stock Returns with Exchange Rates as Moderating Variables. International Journal of Business Marketing and Management, 7(3), 2456–4559.
Aminah, L. S. (2021). The Effect of Current Ratio, Net Profit Margin, and Return On Asset On Stock Return (Study on Food and Beverages Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange 2015-2017 Period). Journal of Management, Accounting, General Finance and International Economic Issues (Marginal), 1(1), 1–9.
Amiputra, S., Kurniasari, F., & Ade, S. K. (2021). Effect of Earnings Per Share (EPS), Price to Earnings Ratio (PER), Market to Book Ratio (MBR), Debt to Equity Ratio (DER), Interest Rate and Market Value Added (MVA) on stock prices at commercial banks registered in 2016-2019 Indonesia Stock Exchange. Conference Series, 3(2), 200–216.
Andrie, K. (2021). Analysis of the Effect of Return on Asset, Debt To Equity Ratio, and Total Asset Turnover on Share Return. Journal of Industrial Engineering & Management Research, 2(1), 64–72.
Arfah, Y., & Siregar, S. (2022). Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage dan PBV Terhadap Return Saham Perusahaan yang Terdaftar dalam Jakarta Islamic Index (JII). Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8(1), 862.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management. Cengage Learning.
Chandra, D. S. (2021). Pengaruh Debt To Asset Ratio, Return On Asset Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesiaperiode 2015-2019. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan
Creswell, J. W. (2017). Research Design: Qualitative, Quantitative, and Mixed Methods Approaches. Sage Publlication.
Darma, B. (2021). Statistika Penelitian Menggunakan SPSS (Uji Validitas, Uji Reliabilitas, Regresi Linier Sederhana, Regresi Linier Berganda, Uji t, Uji F, R2). Guepedia.
Darmawan, W., Setiadi, P. B., & Rahayu, S. (2023). Analisis Faktor-Faktor yang Memengaruhi Return Saham dengan Price to Book Value sebagai Variabel Intervening (Studi pada Kelompok Indeks LQ 45). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 8(2), 2503–1635.
Dawam, A., Arisinta, O., & Suhroh, A. A. (2022). Pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Earning Per Share (EPS) dan Debt To Equity Ratio (DER), Terhadap Return Saham (Studi Pada Sub Sektor Pulp Dan Kertas Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2017-2019). Jurnal Pendidikan Ekonomi Akuntansi Dan Kewirausahaan (JPEAKU), 1(2), 75–85.
Delpania, D., Fitriano, Y., & Hidayah, N. R. (2023). Pengaruh ROA, EPS, Dan DER Terhadap Return Saham (Pada Perusahaan Sektor Healthcare Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021). EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 11(1), 559–570.
Fitroh, A. K., & Fauziah, F. E. (2022). Pengaruh Return on Asset, Firm Size dan Price Earning Ratio terhadap Return Saham. Jurnal Rekoginisi Ekonomi Islam, 1(1), 135–146.
Hermuningsih, S., Maulida, A., & Andriyanto, N. D. (2022). Pengaruh DER, ROA, dan DPR Terhadap Return Saham Sektor Utilitas, Insfrastruktur, dan Transportasi. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(3), 772–781.
Herusetya, A. (2025). Praktik Stata 18.0 pada Pemodelan Analisis Data Panel Studi Ilmu Akuntansi dan Keuangan: Tip dan Trik untuk Peneliti Pemula dan Mahasiswa (M. Nasrudin (ed.)).
Hidayah, H., Juliasari, D., & Ifa, K. (2021). the Effect of Good Corporate Governance, Leverage, and Profitability on Returns in Stock. Assets : Jurnal Ilmiah Ilmu Akuntansi, Keuangan Dan Pajak, 5(2), 88–94.
Hidayat Zulfikar, R., & Widhiastuti, S. (2024). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Return Saham, dengan Nilai Perusahaan Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Tambang Batu Bara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2021. Jurnal NERACA PERADABAN, 4(1), 50–61.
Hisar, R., Suharna, J., & Amiruddin, A. (2021). Pengaruh Return On Asset dan Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham Publik. Forum Ilmiah Universitas Esa Unggul, 18(2), 178–189.
Hutabarat, N. N., Lubis, B. M., Adelia, V., & Nasution, A. P. (2023). Analisis Peranan Pasar Modal dalam Mendukung Kebijakan Pemulihan Ekonomi Nasional Pasca Pandemi COVID-19. Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Manajemen Akuntansi (EBMA), 2(1), 1–10.
Imara, L. L. F., & Erdkhadifa, R. (2023). Pengaruh ROA, TATO, DER, EPS dan CR Terhadap Return Saham Perusahaan Farmasi Periode 2018-2021. Jurnal Riset Akuntansi Aksioma, 22(1), 79–91.
Indriyani, W. W., & Mudjijah, S. (2022). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Total Asset Turnover dan Intellectual Capital terhadap Profitabilitas. Akuntabel, 19(2), 317–324.
Isman, H., Wardana, G. K., Barlian, N. A., & Hafizi, M. R. (2025). Bukti Kebijakan Dividen: CR, DER, ROE, dan TATO Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di JII. J-Mabes: Jurnal Manajemen, Akuntansi, Bisnis Dan Studi Ekonomi Syariah, 02(02), 9–21.
Isnain, B. F., Wardana, G. K., & Holis, M. N. (2024). Dampak Pengumuman Penerbitan Sukuk, Obligasi Konvensional Terhadap Return Saham Perusahaan. I’THISOM : Jurnal Ekonomi Syariah, 3(1), 44–56.
Jaya, E. P., & Kuswanto, R. (2021). Pengaruh Return on Assets, Debt To Equity Ratio Dan Price To Book Value Terhadap Return Saham Perusahaan Lq45 Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2016-2018. Jurnal Bina Akuntansi, 8(1), 51–67.
Khasanah, U., & Suwarti, T. (2022). Analisis Pengaruh DER, ROA, LDR Dan TATO Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(6), 2.
Kholifah, D. N., & Retnani, E. D. (2021). Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Kebijakan Dividen, dan Struktur Modal Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(7), 1.
Latifah, L. L., & Rosyadi, S. (2024). Analisis Kebijakan Fiskal Pasca Pandemi Covid-19 Studi Kasus Indonesia. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(3), 1787–1801.
Laulita, N. B., & Yanni, Y. (2022). Pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Return Saham pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Indeks LQ45. Journal of Management, 5(1), 232–244.
Lubis, I., & Alfiyah, F. N. (2021). Effect of Return on Equity and Debt to Equity Ratio to Stock Return. Indonesian Financial Review, 1(1), 18–32.
Mahasidhi, I. G. B. N. D., & Dewi, L. G. K. (2022). Pengaruh Price To Book Value, Economic Value Added, Dan Market Value Added Terhadap Return Saham Investor Pada Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, 8(2), 383–392.
Marliastutik, I. S., & Wardana, G. K. (2024). Bukti Return Saham Perbankan Syariah di Asia: EPS, PER, NPM, dan ROE Dengan Nilai Tukar Sebagai Variabel Moderasi. NISBAH: Jurnal Perbankan Syariah, 10(1), 59–73.
Mudzakar, M. K., & Wardanny, I. P. (2021). The Effect Of Return On Asset, Return On Equity, Earning Per Share, And Price Earning Ratio Toward Stock Return (Empirical Study Of Transportation). Turkish Journal of Computer and Mathematics Education, 12(8), 387–392.
Mulyanti, K., & Randus, A. A. P. (2021). Pengaruh Earning Per Share (EPS) Dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan LQ45 Periode 2017-2019. Land Journal, 2(1), 65–76.
Nadyayani, D. A. D., & Suarjaya, A. A. G. (2021). The Effect of Prafitability On Stock Return. American Journal of Humanities and Social Sciences Research (AJHSSR), 5(1), 695–703.
Oneng, M. Y., Muliati, M., Pakawaru, M. I., & Tanra, A. A. M. (2025). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Ukuran Perusahaan, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba Dengan Financial Distress Sebagai Variabel Mediasi (Survei Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2023). Jurnal Maneksi (Management Ekonomi Dan Akuntansi), 14(3), 1147–1164.
Priyatno, D. (2023). Olah Data Sendiri Analisis Regresi Linier Dengan SPSS Dan Analisis Regresi Data Panel Dengan Eviews (A. Prabawati (ed.)).
Rahman, M. R. G. (2021). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indoensia. Nobel Management Review, 2(4), 580–590.
Ramdhan, M. (2021). Metode Penelitian (A. A. Effendy (ed.); 1st ed.). Cipta Media Nusantara.
Safira, L., & Budiharjo, R. (2021). Pengaruh Return on Asset, Earning Per Share, Price Earning Ratio Terhadap Return Saham. AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 3(1), 43–52.
Silalahi, P. P. (2022). Pengaruh Inflasi, BI7DRR, Nilai Tukar, ROA, dan DER Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021. J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains), 7(2), 422.
Simahatie, M., & Inuzula, L. (2022). Effect of Fundamental Factors on Stock Return (On LQ-45 Index Companies In Indonesia Stock Exchange 2017-2020). Journal of Accounting Research, Utility Finance and Digital Assets, 1(1), 11–18.
Subekti, W. A. P., & Wardana, G. K. (2022). Pengaruh CAR, Asset Growth, BOPO, DPK, Pembiayaan, NPF dan FDR Terhadap ROA Bank Umum Syariah. INOBIS: Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia, 5(2), 270–285.
Sudaryo, Y., & Yudanegara, A. (2017). Investasi Bank dan Lembaga Keuangan (P. Christian (ed.); 1st ed.). ANDI OFFSET.
Sukma, F. M. (2021). Peran Firm Size, Current Ratio, Debt To Asset Ratio, dan Return On Equity Terhadap Price To Book Value Pada Perusahaan Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2020. Improvement: Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 1(1), 47.
Tirta, W. O. P., & Ismiyanti, F. (2020). Efek Mediasi Nilai Perusahaan pada Pengaruh BiayaModal terhdap Return Saham di Indonesia. Development Studies Research, 3(1), 43.
Worotikan, E. R. C., Koleangan, R. A. M., & Sepang, J. L. (2021). Pengaruh Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Return on Assets (ROA) Dan Return on Equity (ROE) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2014-2018. Jurnal EMBA, 9(3), 1296–1305.
Yahya, K., & Fietroh, M. N. (2021). Pengaruh Return On Asset (ROA) Return On Equity (ROE) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap nilai perusahaan. Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 4(2), 57–64.
Yusmaniarti, Y., Khair, U., Marini, M., & Rahmawati, E. (2023). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Bank Dan Lembaga Keuangan Islam Indonesia. EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 11(2), 1549–1562.
Zakiy, M. (2021). SPSS Penelitian Keperilakuan: Teori dan Praktik. Prenada Media.
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Almuzayyad, Guntur Kusuma Wardana
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
By submitting your manuscript to our journal, you are following Copyright and License.
